武进经发区抢抓资本市场改革新机遇 跑出企业上市加速度

资本市场在促进创新资本形成、激发企业家精神和人才创新活力等方面具有独特优势，在资源配置、推动经济增长和产业结构调整等方面具有枢纽作用，是推动地方经济发展的重要引擎。江苏武进经济开发区作为一个年轻的产业园区，十年风雨探索，在企业上市方面做出了卓有成效的尝试，积累了宝贵的经验，积蓄了充沛的力量。

一、园区现状

企业上市底色鲜明。武进经发区作为一个年轻的产业园区，十年风雨探索，在企业上市方面做出了卓有成效的尝试，积累了宝贵的经验，积蓄了充沛的力量。今年4月，苏文电能在深交所创业板首发上市,晶雪节能紧追其后，今年6月也成功登入深交所创业板。截至目前，园区已拥有视觉中国、腾龙股份、碳元科技、海鸥股份、南卫股份、苏文电能、晶雪节能等7家A股IPO企业，小牛电动、新城悦等2家境外IPO企业。9家上市公司贡献了武进区上市集群30%的力量，总市值超617亿元（以2021年6月30日为参考），实现直接融资31.22亿元。以2020年全年为例，9家上市公司全年累计营业收入达74.70亿元，占园区规上企业累计营业收入32%；全年累计税收3.75亿元，占园区规上企业累计税收29.70%。

上市后备竞相开放。中进医疗、征图新视、富烯科技、长三角环科院等10余家企业正在积极筹备A股IPO：截至9月中旬，中进医疗正准备SEC第二轮反馈，预计年内在纳斯达克上市；征图新视于2021年6月18日正式向上交所提交上市申请，正在积极准备反馈交易所第二次问询；富烯科技已于2021年4月15日向江苏省证监局申报辅导备案并获得受理，目前正接受中介机构对公司的规范辅导，拟于2021年年底辅导验收，2022年一季度向上交所科创板提交上市申报材料。此外近三十家发展潜力好、实际业绩佳、自身资质强的企业已被列入园区上市后备培育库。

二、发展桎梏

企业上市难度加大。虽然注册制的常态化放宽了市场准入限制，扩大了市场自主性，释放了市场经济活力，与此同时，注册制强调以强制性充分信息披露为中心，辅以对发行企业必要到现场检查的发行监管制度。新《证券法》第21条明确要求证券交易所有权督促发行人完善信息披露内容，而“督促”在《科创板、创业板发审规则》中无处不在。注册制并非像一些人望文生义的那样，审核的实质性判断减少，拟发行上市企业可以简单审查，然后到交易所履行手续即可发行，IPO似乎变得更容易了。实则今年以来，受监管从严审查影响，不断有企业选择了撤回IPO申请并终止上市审核，据览富财经网统计，截至2021年3月31日，2021年一季度共有83家IPO企业撤材料，其中既包括已受理、预披露的企业，甚至还包括已过会等待发行的公司，而2020年全年各板块才仅有75家IPO企业终止撤回。注册制要经过严格的全面信息披露审核，强化对各市场参与主体监管，督促其归位尽职，每个板块也有各自关注的审核要求，科创板更加关注企业的合规性，而创业板更加关注企业的盈利能力，无疑对上市主体提出了更高的要求。

新冠疫情影响深远。席卷全球的新冠肺炎疫情，给中国经济造成了巨大冲击。据统计，2020年一季度中国经济历史性下滑6.8%，二季度中国制造业PMI指数为35.7%，下降14.3个百分点。北京大学和清华大学曾对995家企业进行过一次调查，结果显示，在不开工的状况下，受访的企业中的34%只能维持1个月，33.1%可以维持2个月，17.91%的企业可以维持3个月。可见疫情对中国经济活力来源的民营企业来说影响深远。上市后备企业鼎健医疗表示，受新冠疫情影响，2020年经营业绩为1.2亿元，较2019年下滑17%，同时受国家集采政策影响，渠道拓展难度较大，企业面临行业重新洗牌中，无奈将暂缓上市推进工作，集中精力积极面对国家集采政策及内部经营效益的提升。再如华阳检测，受国外疫情及海运货船影响，光伏成品生产厂出口量也明显下降，虽然终端需求量较往年都有很大提升，但实际产量总体不佳，预计今年实际总产量不及往年。

硬核科技翘首以盼。经历了移动互联网和科技创新两轮热潮后，中国股权投资市场支持核心技术领域的定位基本确定。在注册制利好下，新一代技术信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等硬核科技赛道尤为吸金。近年来，园区聚焦“一高三新”，大力发展高端医疗健康、新材料、新智造及新经济等产业，都是资本市场竞相追逐的热点，但是，比较受资本市场青睐的石墨烯等新材料产业的产业化应用能力有待加强；生物医药虽发展迅猛，其产业规模效应呈现，领军企业基础相对薄弱。截止目前园区还未有一家企业在科创板成功登入，22家列入常州市上市后备企业中仅有5家意向科创板上市，难以支撑园区高质量发展要求。研发费用的高低，从另一个角度反映了企业“硬科技”的成色，它是研发费用和主营业务收入的比值。据测算，已上市科创板企业研发费用占主营业务收入平均为13%，而园区2020年高新技术企业研发投入占主营业务收入仅有5.6%。

人才瓶颈趋势显现。经济的高质量发展，必须依靠产业创新，而破解产业创新发展难题的“密钥”是人才。近年来，各大城市人才政策相继出台，与周边及发达地区想比，园区人才政策优势不在。通过人才摸排、项目申报等，园区企业创新人才（近四年从省外新引进博士，见图三）普遍存在数量较少、储备不足，同样也体现在园区上市企业高端人才存量非常少。企业上市基本是高端人才领衔，新兴产业领域方面的“高精尖”人才比较缺乏，像很多的上市后备企业，桐树生物、磐诺医疗等，其研发总部都设在上海，园区只专注生产。人才对上市后备企业创英医疗是目前最主要挑战。国产种植牙厂家目前处于起步阶段，国内有能力生产并在市场上销售的国产品牌不超过10个，行业内缺乏生产及销售方面的相关的人才，主要通过自主培养来进行人员的补充。在公司业务拓展的过程，公司需要聚集大量人才，人员招聘的效率和业务拓展的速度息息相关，直接影响整个上市计划。

三、应对建议

（一）选好种子培育产业链

龙头企业十步芳香。积极培育一批有基础、有实力、规模较大的企业，从政策上支持、技术上指导、管理上加强，提高规范经营能力、提升资产整合水平、激发企业内生动力，加大对企业项目建设、科技创新、品牌经营等方面的支持，强化核心攻关，打造聚焦战略产业，创造更多的领军型龙头骨干企业。同时鼓励企业通过行业整合及收购兼并等方式，做大做强主营业务，扩大产业规模，完善产业链条，实现低成本扩张，加快上市步伐。

专精特新大浪淘沙。鼓励企业加大创新投入，加快技术成果产业化应用，推进工业“四基”领域或制造强国战略明确的十大重点产业领域“补短板”和“锻长板”；牵线搭桥，与行业龙头协同配和，促使产业链上下游协作配套，支撑产业链补链延链固链，提升产业链稳定性和竞争力；通过智慧园区顶层设计，促进企业数字化网络化智能化改造，业务系统向云端迁移，参考海鸥股份、晶雪节能，通过工业设计促进提品质和品牌，早日赢得资本市场的青睐。

高企培育岁月长青。引导企业集群发展：重点推进以石墨烯为引领的先进碳材料企业，整合多方资源，推动石墨烯产业化；抓住高端医疗健康定位，加强研发力量及相关政策扶持，加快生物医疗产业布局。强化瞪羚企业和独角兽企业的培育，给予和落实积极的金融政策和资金补贴，充分发挥“灯塔”作用，逐步引领企业进行科技创新，不断壮大创新企业队伍，从而推动园区上市培育发展。

（二）肥沃土壤创新资本链

抓住关键点，打造龙城金谷。投资机构参与企业种子期、初创期、扩张期、成熟期整个发展过程,资本与企业的互动不仅能带来更多的优质项目入驻；为初创型的轻资产、高科技企业破解融资难题；亦或是通过资本运作助力企业加速上市。用好龙城金谷红利政策，积极吸引更多的创业投资、风险投资及私募投资，整合各方资源，强化资本的引领和辐射带动作用，积极支持园区产业和创新发展，集聚高端创新要素，培育经济发展新动能，促使企业快速成长，进而实现与资本市场的衔接。

把握发力点，加强政策扶持。中国发展速度最快、最具有国际竞争力的苏州工业园区近两年上市高歌猛进，上市企业数量已达43家。借鉴学习培育方法，抛出更多政策红利，实施“领军人才计划”，成立创业引导基金，优化上市扶持和高企培育，积极为企业上市和投资人解决后顾之忧，营造宽松的外部环境，逐步构建起创新资本链，引导更多的高成长性科技企业“从弱到强”，十年磨一剑，企业上市水到渠成。

找准切入点，放大企业市值。借助资本市场的优势，积极开展增发、发债、并购重组等资本运作，进一步壮大企业规模，孕育更多的高估值巨头企业，提高资源优化配置能力和市场竞争力，维持强者恒强，探索新发展机遇，力争十四五期末，武进经发区上市企业超两千亿市值。

（三）阳光雨露提升生态链

金融生态再突破。打造“园区保+创投基金+金融服务联盟+科技金融路演中心”新生态链，多措并举破解园区实体经济融资难、融资贵等难题，促进园区经济和金融良性循环、健康发展。充分发挥创投集聚示范区带动作用，打造富有市场竞争力和行业影响力的金融品牌，持续优化园区金融生态环境，不断增强金融生态对园区高质量发展的服务能力。

分类指导促上市。帮助企业结合自身特点选择不同上市渠道，分类指导，多条腿走路。引导科技含量高、研发创新能力强的优质高科技企业在科创板上市；引导创新、创造、创意、新技术、新产业、新业态和新模式的“三高四新”企业到创业板上市；抢抓北交所重大机遇，加快推进小市值、高估值、高成长、高盈利、创新能力强的专精特新“小巨人”企业赴北交所上市，不断研究新政策、新动态，帮助企业尽早登入北交所。

优质服务促上市。IPO对企业来说是一场大革命，也是一个脱胎换骨的机会。准备IPO的企业，或许会遇到各种各样的问题和困难，又或许会在规范经营过程中支付昂贵的代价。本着“千方百计想办法、全心全意解问题、想方设法降成本、扎实推进其上市”的原则，积极完善企业上市沟通机制，开启企业上市“绿色通道”，对企业上市过程中遇到的资金扶持、信贷协调、历史遗留等问题进行一对一服务业。

上市氛围再造浓。大力弘扬“勇争第一，耻为第二”的常州精神，坚定不移推动企业上市。鼓励和引导企业转变观念、顺应时势、主动作为，以打造百年老店的情怀，体现企业家价值和担当。放大上市企业示范效应，为上市企业提供交流合作平台，组织开展专题讲座培训、资本对接等系列活动，宣传上市最新政策和优势，坚定企业上市信心和决心，进一步在园区掀起上市热潮。